浙商沪港深混合财报解读：份额缩水34.47%，净资产下滑24.3%
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商沪港深精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现了一定程度的下滑，净利润实现扭亏为盈，同时管理费有所降低。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况和市场表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩减
本期利润大幅增长
2024年，浙商沪港深混合A实现本期利润64,985,681.33元，C类份额本期利润为28,075,799.42元，而2023年A、C份额分别亏损105,347,514.79元和25,217,243.73元，成功实现扭亏为盈。这一转变主要得益于投资策略调整以及市场环境变化。
| 基金份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 浙商沪港深混合A | 64,985,681.33 | -105,347,514.79 | 扭亏为盈 |
| 浙商沪港深混合C | 28,075,799.42 | -25,217,243.73 | 扭亏为盈 |
净资产合计与期末净资产下降
2024年末，基金净资产合计473,051,919.57元，期末净资产较2023年末的624,841,380.79元下滑了24.3%。这一下降与基金份额的减少以及投资资产价值变动相关。
| 时间 | 净资产合计（元） | 期末净资产（元） | 较上期变动 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 473,051,919.57 | - | -24.3% |
| 2023年末 | 624,841,380.79 | - | - |
基金净值表现：短期波动，长期仍需提升
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，浙商沪港深混合A份额净值增长率为15.80%，C份额为15.21%，同期业绩比较基准收益率为13.60%，跑赢业绩比较基准。但过去三年和五年，基金份额净值增长率表现不佳，如A份额过去三年为 -26.80% ，过去五年为 -6.19% 。
| 阶段 | 浙商沪港深混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 15.80% | 13.60% | 2.20% |
| 过去三年 | -26.80% | -9.04% | -17.76% |
| 过去五年 | -6.19% | -20.07% | 13.88% |
净值增长趋势分析
从长期数据看，基金净值增长面临挑战，投资者需关注基金管理人能否持续优化投资策略，提升长期业绩表现。
投资策略与业绩表现：自下而上选股，注重价值投资
投资策略
基金采用自下而上的选股方式，对优质公司搭建资产定价模型，选择隐含收益率较高的个股，组合运作相对均衡，不偏向特定行业。2024年维持股票高仓位运作，前十大重仓占股票持仓的比例约75%，体现价值投资、集中持仓风格。
业绩表现归因
2024年基金业绩好转，除投资策略因素外，市场环境变化也提供了一定机遇。但过往业绩波动较大，反映出投资策略在不同市场环境下的适应性需进一步检验。
费用分析：管理费、托管费双降
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,355,586.79元，较2023年的9,301,899.11元下降了20.92%。其中应支付基金管理人的净管理费为6,000,905.55元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上期变动 |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,355,586.79 | -20.92% |
| 2023年 | 9,301,899.11 | - |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,225,931.04元，相比2023年的1,550,316.50元，下降了21.08%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上期变动 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,225,931.04 | -21.08% |
| 2023年 | 1,550,316.50 | - |
费用的下降一方面与基金资产规模的缩小有关，另一方面也可能反映了市场竞争或基金管理人的成本控制策略。
交易与投资收益分析：股票投资收益波动大
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -33,548,879.45元，而2023年为2,953,937.76元，出现大幅下滑。这表明基金在股票买卖操作中的收益情况不稳定，可能受到市场行情以及个股选择和买卖时机把握的影响。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 较上期变动 |
|---|---|---|
| 2024年 | -33,548,879.45 | -1234.93% |
| 2023年 | 2,953,937.76 | - |
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为179,443.65元，较上年度末的90,585.84元有所增加。这可能与基金交易活跃度或交易结构变化有关。
| 时间 | 应付交易费用期末余额（元） | 较上期变动 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 179,443.65 | 98.09% |
| 2023年末 | 90,585.84 | - |
关联交易分析：关联方交易占比需关注
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过浙商证券交易单元进行股票交易成交金额为372,269,102.63元，占当期股票成交总额的20.34%，应支付浙商证券的佣金为186,133.70元，占当期佣金总量的17.79%。投资者需关注关联方交易对基金运作的潜在影响。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 浙商证券 | 372,269,102.63 | 20.34% | 186,133.70 | 17.79% |
应支付关联方的佣金
期末应付浙商证券佣金余额为28,575.31元，占期末应付佣金总额的15.92%。关联方佣金支付情况反映了基金与关联方的业务往来及成本支出结构。
投资组合分析：港股投资为主，行业分布较广
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股、中国重汽、美的集团等为前十大重仓股。基金主要投资于港股通标的股票，行业涵盖非日常生活消费品、工业、金融等多个领域。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 46,223,352.00 | 9.77 |
| 2 | 03808 | 中国重汽 | 45,660,930.00 | 9.65 |
| 3 | 00300 | 美的集团 | 45,480,996.00 | 9.61 |
行业分布
非日常生活消费品、工业和金融行业的投资占比较高，反映了基金对这些行业的看好，但也需关注行业集中带来的风险。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 101,675,762.00 | 21.49 |
| 工业 | 145,841,468.00 | 30.83 |
| 金融 | 52,096,820.00 | 11.01 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占比高，份额缩水明显
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为17,912户，机构投资者持有份额占比52.20% ，个人投资者占比47.80%。浙商沪港深混合A类份额中，机构投资者持有41.61%；C类份额中，机构投资者持有81.88%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额比例 | 个人投资者持有份额比例 |
|---|---|---|---|
| 浙商沪港深混合A | 12,127 | 41.61% | 58.39% |
| 浙商沪港深混合C | 5,785 | 81.88% | 18.12% |
开放式基金份额变动
2024年浙商沪港深混合A类份额总申购270,185,810.56份，总赎回505,360,687.21份，期末份额为362,580,604.68份；C类份额总申购318,073,351.57份，总赎回341,740,471.29份，期末份额为129,422,015.34份。整体份额较期初缩水34.47%。
| 项目 | 浙商沪港深混合A（份） | 浙商沪港深混合C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 597,755,481.33 | 153,089,135.06 |
| 本报告期基金总申购份额 | 270,185,810.56 | 318,073,351.57 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 505,360,687.21 | 341,740,471.29 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 362,580,604.68 | 129,422,015.34 |
份额的大幅缩水可能与基金业绩波动、市场环境变化以及投资者的赎回决策等多种因素有关。
风险提示与投资建议
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金业绩有所好转，但过往业绩波动较大，市场环境变化可能对基金净值产生不利影响。
- 流动性风险：基金份额的大幅赎回可能导致流动性风险，尤其是在市场不稳定时，可能影响基金的投资运作和收益实现。
- 关联交易风险：与关联方的交易可能存在利益输送等潜在风险，需关注关联交易的合规性和对基金业绩的影响。
投资建议
- 关注业绩持续性：投资者应关注基金在不同市场环境下的业绩表现，评估基金管理人投资策略的有效性和适应性。
- 分散投资：鉴于基金份额净值的波动以及行业集中风险，建议投资者适当分散投资，降低单一基金带来的风险。
- 关注持有人结构变化：机构投资者占比较高且份额变动较大，投资者需关注机构投资者的动向，以及其对基金未来运作的影响。
总体而言，浙商沪港深精选混合型证券投资基金在2024年虽有业绩好转，但仍面临诸多挑战，投资者需谨慎评估风险与收益，做出合理投资决策。
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